上周，空头步步紧逼，A股市场暴跌。上证指数创年内最大周跌幅，收于2084.79点，大跌5.07%；深圳成指收于7966.72点，大跌5.49%；创业板指数下跌1.91%。上周23个申万一级行业指数全部下跌。医药生物、信息设备和黑色金属行业跌幅较小，分别下跌1.48%，2.93%，3.51%；家用电器下跌6.77%，表现最差。

上周，欧美股市表现强劲。其中，道指上涨2.96%，纳斯达克上涨2.59%，伦敦时报100上涨2.47%。亚太股市涨跌不一。其中，恒生指数下跌1.87%。

距离年末已不足两周，货币基金收益率也进入冲刺阶段。老牌基金公司包揽了货币基金今年以来净值增长率排名的前五位。其中，根据银河证券截至12月13日的数据，万家货币今年以来的净值增长率为3.92%，在52只同类货币基金中排名前五位。万家货币过去两年和过去三年的累计净值增长率分别为8.74%和13.09%，均在同期同类基金中排名第一位。

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上周之前，市场还沉浸在对改革的憧憬之中，不料被本属于改革中的去杠杆和限制债务扩张而实施的中性偏紧的货币政策给一竿子打醒了。本周，随着财政存款的投放以及理财到期量的缩减（非标滚动需求暂时性降低），资金紧张的状况应该会有所好转。但是元旦之后至春节之前，流动性也难言大幅改善：1）准备金上缴；2）财政存款上缴；3）春节现金备付；4）QE退出+中国经济下行压力+虚假贸易整治导致外款占款持续减少。

市场在未来一段时间内，改革预期幻灭，经济向下、流动性中性偏紧、利率将继续处于高位，防御为主。（策略研究员：张林）

基金定投是基于“看多”市场的基础上的，股市和债市的波动直接影响到定投股票基金和定投债券基金的盈亏。这种投资方法本身对市场的预期就是上涨，但市场并非一定会上涨。

所谓的定投(长期投资)胜利论，其实逃不开时间和区间的影响，区间的选取直接决定了定投的收益。